Концепция и математический инструментарий учета факторов риска и ликвидности
Rср. — среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции;
Pi — возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по финансовой операции;
в) коэффициент вариации. Он позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой. Расчет коэффициента вариации осуществляется по следующей формуле:
CV = σ / Rср.,
где CV — коэффициент вариации;
σ — среднеквадратическое (стандартное) отклонение;
Rср. — среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции.
Экспертные методы оценки уровня финансового риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса.
В целях получения более развернутой характеристики уровня риска по рассматриваемой операции опрос следует ориентировать на отдельные виды финансовых рисков, идентифицированные по данной операции (процентный , валютный , инвестиционный и т.п.).
В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основываясь на определенной балльной шкале, например:
степень риска |
баллов |
риск отсутствует |
0 |
риск незначительный |
10 |
риск ниже среднего уровня |
30 |
риск среднего уровня |
50 |
риск выше среднего уровня |
70 |
риск высокий |
90 |
риск очень высокий |
100 |
Аналоговые методы оценки уровня финансового риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций.
Математический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска позволяет обеспечить четкую количественную пропорциональность этих двух показателей в процессе управления финансовой деятельностью предприятия.
При определении необходимого уровня премии за риск используется следующая формула:
RPn = (Rn ср. — An) × β,
где RPn — уровень премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту;
Rn ср. — средняя норма доходности на финансовом рынке;
An — безрисковая норма доходности на финансовом рынке;
β — бета-коэффициент, характеризующий уровень систематического риска по конкретному финансовому (фондовому) инструменту.
При определении необходимой суммы премии за риск используется следующая формула:
RPS = SI × RPn ,
где RPS — сумма премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту в настоящей стоимости;